BHP informó que su flujo de caja libre alcanzó los US$5,3 mil millones en el año fiscal 2025 (julio 2024 – junio 2025), cifra que representa una disminución del 55% interanual. El retroceso estuvo asociado a la baja en los precios de los commodities, un mayor nivel de inversiones y variaciones en capital de trabajo.
De acuerdo con un análisis del Departamento de Inteligencia y Mercados de REDIMIN, tres factores principales explican esta caída: una reducción de aproximadamente US$3,7 mil millones en el EBITDA debido a precios menos favorables; desembolsos por cerca de US$10,7 mil millones en inversiones de capital (Capex) y prestripping; y variaciones estacionales en el capital de trabajo vinculadas a la acumulación de inventarios, especialmente en carbón metalúrgico (BMA).
A pesar de la menor generación de caja, la compañía cerró el ejercicio con liquidez superior a US$15 mil millones. Además, ajustó su rango objetivo de deuda neta a entre US$10 mil y US$20 mil millones, lo que, según REDIMIN, le otorga flexibilidad para mantener dividendos, financiar proyectos estratégicos, como el desarrollo de potasa en Jansen, Canadá, y enfrentar escenarios de precios más débiles.
El plan de inversiones contempla un gasto cercano a US$11 mil millones anuales en los próximos dos ejercicios (2026 y 2027), con foco en proyectos de cobre y potasa. En este contexto, se proyecta que el flujo de caja libre seguirá presionado en el corto plazo. Sin embargo, el análisis de REDIMIN destaca que:
- El incremento en la producción de cobre en Escondida y Copper South Australia podría impulsar el EBITDA.
- La puesta en marcha de Jansen y nuevas fases en WAIO reforzarán la generación de caja en la segunda mitad de la década.
- La disciplina de capital, con retornos exigidos superiores al 15% por proyecto, contribuirá a mantener la rentabilidad.
REDIMIN concluye que BHP atraviesa un ciclo de menor flujo libre de caja debido a la combinación de precios moderados y un fuerte plan de inversiones. No obstante, la compañía conserva la capacidad de financiar su crecimiento y entregar retornos competitivos a los accionistas, respaldada por su solidez financiera y liderazgo en costos operacionales.
