La Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) publicó su Informe Semanal del Mercado Internacional del Cobre correspondiente al período entre el 8 y el 12 de diciembre, en el que reporta un nuevo máximo histórico en la cotización del metal rojo y detalla los principales factores que influyeron en su comportamiento reciente.
Según los datos contenidos en el informe de Cochilco, el precio del cobre cerró este viernes en US$ 5,36 la libra, lo que representa un aumento de 1,5% respecto del cierre de la semana del 1 de diciembre. Con este resultado, el promedio anual alcanzó US$ 4,47 la libra, situándose 7,5% por sobre el promedio observado en igual período de 2024.
De acuerdo con el análisis de Cochilco, uno de los factores centrales que ha sostenido el nivel de precios es la preocupación persistente por la oferta. El informe indica que continúan registrándose disrupciones operacionales en minas relevantes, a lo que se suma el desvío de cobre hacia Estados Unidos.
Este fenómeno ha tenido un impacto directo en los inventarios. Según el informe, las existencias en los almacenes de la bolsa Comex alcanzaron niveles récord, superando las 439.000 toneladas cortas, equivalentes a cerca de 399.000 toneladas métricas, lo que implica un aumento superior al 300% desde marzo. Si bien el inventario visible global ha crecido, la institución señala que la alta concentración de cobre en Estados Unidos ha generado una percepción de menor disponibilidad en otras regiones, reforzando las primas por entrega inmediata fuera de ese mercado.
El informe también atribuye un rol relevante al contexto macrofinanciero internacional, particularmente a la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED). Según Cochilco, en los días previos a la última reunión del organismo, el fortalecimiento del dólar y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro presionaron los precios del cobre a la baja, llevando a algunos inversionistas a asegurar utilidades.
En ese período, el rendimiento del bono del Tesoro a diez años se ubicó en torno a 4,19%, su nivel más alto desde fines de septiembre. Posteriormente, el recorte de tasas de 25 puntos base, ampliamente anticipado por el mercado, junto con el anuncio de compras de bonos del Tesoro de corto plazo, contribuyó a aliviar las condiciones financieras. De acuerdo con Cochilco, estas señales impulsaron una depreciación del dólar, lo que devolvió soporte a los precios de los metales y favoreció un nuevo impulso alcista del cobre.
Desde el lado de la demanda, el informe describe un escenario mixto en China. Las importaciones de cobre refinado cayeron en noviembre un 2,5% mensual, hasta 427.000 toneladas, mientras que la prima Yangshan descendió a US$ 32 por tonelada, reflejando una mayor cautela de los compradores frente a niveles de precios elevados.
No obstante, Cochilco señala que el compromiso oficial de las autoridades chinas de mantener una política fiscal proactiva en 2026 contribuyó a sostener las expectativas de demanda a mediano plazo, moderando el impacto de la reciente desaceleración en las compras físicas del metal.
