Codelco registra una deuda cercana a US$25.000 millones y su nivel de producción más bajo en 28 años, según un análisis de Bloomberg News. El reporte sitúa este escenario en medio de un mercado mundial del cobre que proyecta un fuerte crecimiento de la demanda, impulsado por la electrificación, la expansión de redes eléctricas, los centros de datos y la inteligencia artificial.
La compañía enfrenta además una investigación interna por la sobrestimación de sus cifras de producción de cobre en 2025: una revisión determinó que el dato reportado había sido inflado en cerca de 27.000 toneladas métricas, equivalentes a alrededor del 2% de la producción anual. Este episodio coincidió con la llegada de Bernardo Fontaine a la presidencia del directorio de la estatal.
Según el reporte, Fontaine inició una revisión estratégica orientada a recuperar rentabilidad, reducir deuda y fortalecer la transparencia de la compañía. Entre las alternativas evaluadas se cuentan la postergación de ciertas inversiones, eventuales ventas de activos y una mayor apertura a asociaciones con terceros. Ante la Cámara de Diputados, Fontaine planteó que la prioridad debe estar en recuperar la rentabilidad y no únicamente en elevar el volumen de producción, lo que —según el análisis— abre debate sobre la meta de retomar niveles cercanos a 1,7 millones de toneladas anuales.
Distintos actores del sector citados en el reporte han planteado alternativas para reestructurar la empresa. El director ejecutivo de Cesco, Jorge Cantallopts, propuso separar los activos de exploración aún no desarrollados y buscar financiamiento en los mercados de capitales. Por su parte, Juan Carlos Guajardo, fundador de Plusmining, planteó que Codelco podría consolidar su operación en torno a los actuales 1,3 millones de toneladas anuales o incluso por debajo de esa cifra, cuestionando la conveniencia de apuntar a los niveles productivos previos a la pandemia. Otras propuestas citadas apuntan a reorganizar la compañía como un holding con divisiones más autónomas y mayores mecanismos de rendición de cuentas.
El reporte también menciona la posibilidad de ampliar las alianzas con privados más allá de la exploración, en momentos en que estas asociaciones están limitadas principalmente por restricciones legales sobre los yacimientos históricos de la estatal.
En esa línea, se cita la integración entre Andina y Los Bronces, acordada entre Codelco y Anglo American, como ejemplo de cooperación público-privada para aprovechar sinergias geológicas y operacionales.
