La caída de los fondos de pensiones D y E encendió las alertas sobre el impacto que las decisiones de inversión de las AFP pueden tener en los ahorros de millones de trabajadores. La preocupación es mayor entre quienes están próximos a jubilar, ya que una disminución del dinero acumulado puede afectar los recursos disponibles para financiar su pensión.
Según cifras de la Superintendencia de Pensiones, el Fondo E registró una rentabilidad real acumulada de -10,39% entre enero y septiembre de 2026, mientras que el Fondo D cayó un 6,38%. Ante estos resultados, el organismo fiscalizador inició un proceso sancionatorio contra las siete AFP para determinar si cumplieron sus obligaciones en la administración de los fondos.
Uno de los factores de la caída del Fondo E, fue el uso de contratos financieros conocidos como swaps de tasas de interés, cuyo valor depende de la evolución de estas. Las AFP operaron considerando un escenario de bajas en las tasas estadounidenses, pero su comportamiento fue distinto al esperado, lo que afectó el valor de los contratos. Según antecedentes publicados, la variación negativa se estimó en US$7.700 millones, cifra cuya interpretación es cuestionada por las administradoras, que sostienen que no corresponde necesariamente a una pérdida definitiva.
¿Cómo puede afectar a los trabajadores?
La caída reduce el valor de los ahorros previsionales, aunque no significa que todas las pensiones vayan a disminuir automáticamente en la misma proporción. El impacto dependerá del saldo acumulado, la edad y la evolución posterior de las inversiones.
Quienes están próximos a jubilar enfrentan una preocupación mayor, porque disponen de menos tiempo para recuperar eventuales pérdidas. Por eso, es importante revisar los saldos y evaluar las alternativas previsionales con información suficiente, evitando cambios apresurados de fondo.
Respecto a las responsabilidades, la Superintendencia deberá establecer si las administradoras actuaron con la diligencia exigida y si existieron incumplimientos en sus decisiones de inversión. El caso también generó cuestionamientos por las advertencias previas sobre los riesgos de estos instrumentos financieros y motivó acciones judiciales y solicitudes de explicaciones por parte de autoridades.
En paralelo, antecedentes publicados por BioBioChile, a partir de información recopilada por Reportea sobre el primer semestre de 2026, revelaron las elevadas remuneraciones de integrantes de los directorios de las administradoras.
Entre los montos informados figuran promedios cercanos a los $28,3 millones mensuales para los presidentes de los directorios de AFP PlanVital y AFP UNO. En otros casos, las remuneraciones promedio alcanzaron aproximadamente $17,7 millones mensuales en AFP Provida y $16,1 millones en AFP Habitat.
Las cifras consideran distintos componentes y no necesariamente corresponden a un sueldo fijo. Sin embargo, estos antecedentes abren el debate sobre la transparencia, los incentivos y la responsabilidad de quienes administran los ahorros previsionales de los trabajadores.
¿Qué viene para los afiliados?
La investigación deberá esclarecer las decisiones adoptadas y determinar si corresponde establecer responsabilidades. En tanto, el sistema se prepara para reemplazar los actuales multifondos por fondos generacionales a partir de abril de 2027.
Para los trabajadores, la prioridad es que sus ahorros sean administrados con responsabilidad, que exista una fiscalización efectiva y que se entregue información clara sobre los riesgos y las consecuencias de las decisiones de inversión. Se trata de recursos fundamentales para financiar sus futuras pensiones.
